责任编辑:闫宏亮

2018 年,随着对非标等融资渠道的限制以及地方政府债务的清理,社融和信贷增量持续下行。从实体融资需求的新增企业中长期贷款、信托贷款和委托贷款来看,2018年累计增速呈断崖式下滑,2018年12月,累计增速低至-65%。这一方面表明宏观经济的景气度下行,另一方面也是实体融资渠道收缩和银行风险偏好下降的结果。同时自2018年2月份以来,M1-M2剪刀差跌入负区间,可见企业对未来增长的悲观预期不断加强,更倾向于将存款定期化而不是用于补库存或者扩大资本开支。